زندگی اولیه و آموزش
استیون ای. کوهن در ۱۱ ژوئن ۱۹۵۶ در گرِیت نک، نیویورک، در یک خانواده یهودی متوسط به دنیا آمد. پدرش تولیدکننده لباس در منطقه پوشاک منهتن بود و مادرش به تدریس پیانو مشغول بود. او سومین فرزند از هشت فرزند خانواده بود و از دوران دبیرستان به بازی پوکر علاقهمند شد. کوهن بعدها اعتراف کرد که پوکر به او مهارت ارزیابی ریسک و تصمیمگیری سریع را آموخت.
کوهن پس از پایان دبیرستان، وارد مدرسه وارتون دانشگاه پنسیلوانیا شد و در سال ۱۹۷۸ با مدرک اقتصاد فارغالتحصیل گردید. در دوران تحصیل، یکی از دوستانش او را ترغیب کرد تا با هزار دلار از پول شهریهاش یک حساب کارگزاری باز کند؛ این حرکت نخستین قدم او در مسیر دنیای سرمایهگذاری بود.
این پیشزمینه خانوادگی، تحصیلات تخصصی و آشنایی عملی با معاملات، بستری محکم برای ورود کوهن به والاستریت فراهم کرد. او در آغاز دوران کاریاش، ترکیبی از جسارت شخصی و انگیزه بالا برای کسب درآمد را دارا بود که بعدها به نقطه تمایز اصلیاش در صنعت مالی تبدیل شد.
آغاز کار در گرانتال و موفقیتهای اولیه
در سال ۱۹۷۸، کوهن کار خود را به عنوان معاملهگر اختیار خرید و فروش در شرکت سرمایهگذاری Gruntal & Co آغاز کرد. در همان اولین روز کاری، او ۸,۰۰۰ دلار سود به دست آورد؛ موفقیتی که نشانگر استعداد ذاتی او در تشخیص موقعیتهای معاملاتی بود.
تسلط کوهن بر معاملات به سرعت او را به یکی از تأثیرگذارترین معاملهگران گرانتال تبدیل کرد. او روزانه تا ۱۰۰ هزار دلار برای شرکت سود ایجاد میکرد و تا سال ۱۹۸۴ مدیریت یک پرتفولیو ۷۵ میلیون دلاری و شش معاملهگر را برعهده گرفت.
این دوره برای کوهن بسیار تعیینکننده بود. علاوه بر کسب منابع مالی لازم برای تأسیس شرکت شخصیاش، او در این سالها سبک معاملاتی خاص خود را توسعه داد: معاملاتی سریع، پرحجم و مبتنی بر استفاده از فرصتهای کوتاهمدت بازار.
تأسیس و رشد صندوق S.A.C. Capital Advisors
در سال ۱۹۹۲، کوهن با ۱۰ میلیون دلار سرمایه شخصی و ۱۰ میلیون دلار سرمایه خارجی، صندوق پوشش ریسک S.A.C. Capital Advisors را تأسیس کرد. نام این شرکت از حروف اول نام او گرفته شده است.
SAC خیلی سریع به یکی از فعالترین و موفقترین صندوقهای پوشش ریسک تبدیل شد. تا اواسط دهه ۲۰۰۰، معاملات این صندوق روزانه تا ۲۰ میلیون سهم را شامل میشد و حتی تخمین زده میشد که ۲٪ از کل حجم معاملات بورس آمریکا را انجام میدهد.
بین سالهای ۱۹۹۲ تا ۲۰۱۳، میانگین بازده سالیانه صندوق حدود ۲۵٪ بود. موفقیتهای بزرگ SAC شامل سود هنگفت از حباب داتکام، معاملات سودآور Whole Foods، و سرمایهگذاریهای هوشمندانه در حوزه تکنولوژی و داروسازی پیش از رویدادهای کلان بازار بود.
اتهامات معامله با اطلاعات نهانی و سقوط SAC
با وجود موفقیتهای کلان، کارنامه SAC به شدت تحتتأثیر اتهامات معامله با اطلاعات نهانی قرار گرفت. از اواخر دهه ۱۹۹۰ تا اوایل دهه ۲۰۱۰، هشت کارمند این صندوق به اتهام دسترسی و استفاده از اطلاعات محرمانه شرکتها محکوم شدند.
پرونده شاخص این دوره، ماجرای Mathew Martoma بود که در ارتباط با شرکتهای داروسازی Elan و Wyeth متهم و به ۹ سال زندان محکوم شد. اگرچه کوهن شخصاً هرگز به صورت کیفری متهم نشد، اما کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) او را به «عدم نظارت مؤثر» بر کارمندانش متهم کرد.
در سال ۲۰۱۳، SAC Capital به جرم معامله با اطلاعات نهانی پذیرفت که ۱.۸ میلیارد دلار جریمه و جبران خسارت بپردازد، و توافق کرد که مدیریت سرمایه مشتریان خارجی را متوقف کند. این رویداد پایان رسمی فعالیت SAC و آغاز دوران ممنوعیت دو ساله کوهن از مدیریت سرمایه خارجیها بود.
تأسیس Point72 Asset Management و بازگشت به والاستریت
پس از تعطیلی SAC، کوهن در سال ۲۰۱۴ شرکت Point72 Asset Management را به عنوان یک «دفتر خانوادگی» (Family Office) برای مدیریت سرمایه شخصی خود تأسیس کرد. نام این شرکت از آدرس اصلی دفتر کوهن الهام گرفته شده است.
در ژانویه ۲۰۱۸، با پایان ممنوعیت SEC، Point72 اجازه یافت سرمایهگذاری برای مشتریان خارجی را از سر بگیرد. این بازگشت، بهرغم گذشته پرحاشیه، نشاندهنده جایگاه و قدرت کوهن در بازار سرمایه بود.
Point72 علاوه بر مدیریت داراییهای سنتی، یک بازوی سرمایهگذاری خطرپذیر به نام Point72 Ventures دارد که بر سرمایهگذاری در فناوریهای نوظهور، فینتک و حوزههای نوآورانه تمرکز دارد.
استراتژی سرمایهگذاری و دستاوردهای مالی
کوهن به دلیل سبک «ریسک بالا – بازده بالا» شناخته میشود. در دوران SAC، او از معاملات کوتاهمدت با حجم بالا استفاده میکرد و به مرور، بخشی از سبد سرمایهگذاری خود را به معاملات بلندمدت نیز اختصاص داد.
او در بحرانهای بازار، مانند ترکیدن حباب داتکام در سال ۲۰۰۰، عملکرد درخشانی داشت؛ ابتدا با موج صعودی سود کلانی به دست آورد و سپس با فروش استقراضی (Short Selling) در موج نزولی نیز میلیاردها دلار سود کسب کرد.
این استراتژی انعطافپذیر، ترکیب هوش تحلیلی و تحمل ریسک، و دسترسی او به شبکههای گسترده اطلاعات، کوهن را به یکی از موفقترین و البته جنجالیترین سرمایهگذاران تاریخ والاستریت تبدیل کرده است.
مالکیت نیویورک متس و رویکرد مدیریتی
کوهن در سال ۲۰۱۲ به عنوان سهامدار اقلیت وارد باشگاه بیسبال نیویورک متس شد و در سال ۲۰۲0 با پرداخت ۲.۴ میلیارد دلار، ۹۷٪ از مالکیت تیم را به دست آورد. این معامله یکی از بزرگترین خریدهای تاریخ ورزش آمریکا بود.
با وجود سرمایهگذاری سنگین در متس، تیم در سالهای اولیه تحت مالکیت او فراز و نشیب زیادی داشت. عملکرد ضعیف بازیکنان و تغییرات مدیریتی متعدد باعث شکستهای پیدرپی شد.
با این حال، کوهن به عنوان یک مالک ورزشی، رویکردی مشابه بازار مالی دارد؛ پرداختهای کلان برای جذب استعداد و تلاش برای ساخت یک تیم برنده، حتی اگر این امر مستلزم پذیرش هزینههای بالا و ریسکهای بزرگ باشد.
جمعبندی
استیون کوهن نمونهای بارز از سرمایهگذارانی است که با ترکیب شهود مالی، جسارت معاملاتی و منابع اطلاعاتی گسترده، به ثروتی چند ده میلیارد دلاری دست یافتند.
مسیر شغلی او، از معاملات سریع در گرانتال تا ساخت یکی از بزرگترین صندوقهای پوشش ریسک و عبور از بحران حقوقی، نشان میدهد که موفقیت در بازار سرمایه بدون پذیرش سطح بالایی از ریسک و حتی جنجال، دشوار است.
امروز، با مالکیت Point72، پورتفوی میلیارد دلاری هنر و مالکیت نیویورک متس، کوهن همچنان یکی از چهرههای تاثیرگذار در دنیای مالی و سرمایهگذاری به شمار میرود؛ هرچند گذشتهاش همیشه سایهای بر شهرتش باقی خواهد گذاشت.
