فعالیت نهنگ‌های کوین بیس نقش مهمی در نوسانات اخیر بیت‌کوین داشته است. طبق گزارش CryptoQuant، سهم معاملات اسپات بیت‌کوین در کوین بیس از ۳۰٪ عبور کرده است، درحالی‌که پریمیوم بیت‌کوین در این صرافی نسبت به سایر پلتفرم‌ها منفی باقی مانده است. این یعنی سرمایه‌گذاران آمریکایی، به‌ویژه نهادی‌ها، محرک اصلی بازار گاوی و اصلاح اخیر هستند.
هم‌زمان، ETFهای بیت‌کوین بزرگ‌ترین خروج سرمایه روزانه خود را ثبت کردند و در ۲۵ فوریه ۹۳۷ میلیون دلار از بازار خارج شد. این رقم حتی از رکورد قبلی ۶۸۰ میلیون دلاری در دسامبر ۲۰۲۴ هم فراتر رفت و نشان‌دهنده افزایش فشار فروش از سمت مؤسسات مالی است.
طبق تحلیل‌ها، تنها ۴۴٪ از ورودی‌های ETFهای بیت‌کوین برای سرمایه‌گذاری بلندمدت است و بقیه سرمایه‌گذاران در حال استفاده از فرصت‌های آربیتراژ هستند. این موضوع نشان می‌دهد که تقاضای واقعی برای بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی بلندمدت، کمتر از چیزی است که رسانه‌ها تبلیغ می‌کنند.
عوامل اقتصادی نیز در این اصلاح نقش داشته‌اند. اعلام تعرفه ۲۵٪ توسط دونالد ترامپ بر واردات کانادا و مکزیک، نگرانی‌ها در مورد افزایش تورم را تشدید کرده است.
بااین‌حال، مدیرعامل CryptoQuant همچنان به آینده بیت‌کوین خوش‌بین است. او معتقد است که این اصلاحات طبیعی است و در روند صعودی بیت‌کوین اختلالی ایجاد نمی‌کند، چراکه در چرخه‌های قبلی نیز شاهد کاهش‌های تا ۳۰٪ از سقف تاریخی بوده‌ایم، بدون اینکه وارد بازار خرسی شویم.
